固态电池动作下一代高功能电池技艺，依靠高能量密度、高平安性等明显上风，正加快从实践室走向财产化。跟着策略盈余开释、市集需求升级和技艺一连迭代，环球固态电池财产已从实践室研发进步到贸易化落地的环节阶段。中邦正在固态电池界限策略支撑力度大，跟着行业技艺轨范编制慢慢完好，2027年前后希望完成全固态电池小批量临蓐。
中信修投证券电力修造及新能源首席朱玥/许琳、刻板行业首席许光坦团队推出【
固态电池定名轨范希望团结，看好锂电修造跨年行情。11月12日，2025天下动力电池大会正在宜宾开张，中汽研首席科学家、中邦全固态电池产学研协同革新平台专家委员会副主任王芳体现正正在拟定电池术语和分类的邦度轨范，昭彰固态电池的合连术语、分类、编码等根蒂实质，将电池分为液态、固液羼杂、全固态三大类，个中变革最大的是对半固态电池的“液态电解液+固态电解质”羼杂编制的界说，改日半固态电池将团结定名为“固液羼杂电池”。半固态电池技艺被以为是一种过渡计划，目前依然有产物量产装车，但之前却被太过流传为固态电池，形成行业及消费者困扰。新的集团轨范与邦度轨范将样板电池的技艺分类和定名，助助企业和终端用户确凿识别产物及特点，从而促进行业样板化兴盛，有利于维持市集平允竞赛、推进财产高质地兴盛。财产层面，储能电芯需求兴旺，头部厂商希望正在年末实行产线招标进一步催化修造板块。咱们以为目今固态新技艺的打破和订单一连是锂电修造板块的环节，各公司正在三季报交换中均有主动外述。固态电池中期验收希望于11月顺遂竣事，技艺计划将进一步收敛，确定性慢慢加强，头部电池厂及整车厂希望于年末前开启新一轮订单招标，看好锂电修造跨年行情。
（1）邦内宏观经济震荡的危害：刻板是榜样的中逛资金人格业，承前启后，与宏观经济震荡亲昵合连，若是邦内宏观策略映现巨大转向，势必会影响刻板行业总体需求。
（2）海外市集震荡的危害：中邦企业出海不大概一帆风顺，改日的征程势必会映现百般各样的摩擦，是阶段性的小插曲如故新趋向酿成，需求留心占定。
（3）下逛扩产不足预期的危害：若下业扩产不足预期，则相应的修造需求将会降落，会对行业内公司订单、事迹等形成倒霉影响。
证券商酌申报名称：《周概念：宇树科技IPO指点竣事，固态电池中期验收希望于11月顺遂竣事》
固态电池迎来繁茂集会周，新技艺希望带来板块催化，看好锂电修造跨年行情。11月11-13日第12届中邦（姑苏）电池新能源财产邦际顶峰论坛（ABEC 2025）将正在江苏姑苏举办，集会正在固态电池焦点中将环绕叙硫化物、氧化物、聚会物三大固态门途，整个解析各自优劣势，以及低本钱完成旅途等。别的，2025天下动力电池大会将于11月12-13日正在四川宜宾举办，欧阳明高、黄学杰等专家院士将与参会企业合伙环绕“全固态电池环节题目与最新进步”这一中枢热门议题，商讨环球全固态电池最新技艺打破与财产化旅途。集会功夫，全固态电池产学研协同革新平台和新一代动力电池学问产权定约将协同公布重磅智库申报《全固态电池环球专利解析与计谋》，固态电池行业将不才周迎来繁茂“集会周”，板块希望迎来新技艺催化。咱们以为目今固态新技艺的打破和订单一连是锂电修造板块的环节，各公司正在三季报交换中均有主动外述。固态电池中期验收希望于11月顺遂竣事，技艺计划将进一步收敛，确定性慢慢加强，头部电池厂及整车厂希望于年末前开启新一轮订单招标，看好锂电修造跨年行情。
（1）邦内宏观经济震荡的危害：刻板是榜样的中逛资金人格业，承前启后，与宏观经济震荡亲昵合连，若是邦内宏观策略映现巨大转向，势必会影响刻板行业总体需求。
（2）海外市集震荡的危害：中邦企业出海不大概一帆风顺，改日的征程势必会映现百般各样的摩擦，是阶段性的小插曲如故新趋向酿成，需求留心占定。
（3）下逛扩产不足预期的危害：若下业扩产不足预期，则相应的修造需求将会降落，会对行业内公司订单、事迹等形成倒霉影响。
证券商酌申报名称：《周概念：小鹏公布新一代IRON呆板人，固态电池迎来繁茂集会周》
海外固态电池加快进化，着重修造端投资机缘。9月18日，松下控股公司公布安顿正在2027年3月闭幕的财年内，推出首批新型固态电池样品，要紧使用场景对准电动车、呆板人和其他修造市集，该计划将使特斯拉旗下Model Y正在目今电池组尺寸下的续航里程扩充近145公里。9月15日，韩邦电池修制商SK On进行全固态电池试验工场达成典礼，标识着该公司不才一代电池技艺贸易化道途上迈出环节一步。SK On目前正同时开垦聚会物-氧化物复合原料和硫化物基两种固态电池，聚会物版本估计2028年完成贸易化，硫化物电池估计2029年进入市集，新工场一心于硫化物电池的开垦，部门临蓐线还修设了锂金属阳极电池的修制修造。跟着海外固态电池技艺及临蓐工艺的发展，固态电池已然成为环球竞赛，财产链各症结的投资机缘也日益凸显，修造端动作悉数财产资金开支的最上逛，必将率先受益。
危害提示：（1）邦内宏观经济震荡的危害：刻板是榜样的中逛资金人格业，承前启后，与宏观经济震荡亲昵合连，若是邦内宏观策略映现巨大转向，势必会影响刻板行业总体需求。（2）海外市集震荡的危害：中邦企业出海不大概一帆风顺，改日的征程势必会映现百般各样的摩擦，是阶段性的小插曲如故新趋向酿成，需求留心占定。（3）下逛扩产不足预期的危害：若下业扩产不足预期，则相应的修造需求将会降落，会对行业内公司订单、事迹等形成倒霉影响。
证券商酌申报名称：《周概念：一直保举人形呆板人板块，以及事迹拉长具备一连性的出口出海链》
锂电修造：策略一连支撑加快固态电池财产化经过，修造端率先受益。9月4日，工业和新闻化部、市集监视约束总局协同印发《电子新闻修制业2025—2026年稳拉长举止计划》，个中昭彰指出通过邦度重心研发安顿合连界限重心专项，一连支撑全固态电池等前沿技艺对象根蒂商酌。全固态电池技艺再次被邦度层级专项策略提及并外达支撑，显示了邦度看待促进兴盛固态电池界限合连技艺的决心和刻意。这一策略推出正值锂电修造行业即将迎来固态电池专项中期审查与电池厂和整车厂中试线招标的环节节点，行业希望正在策略催化下兴盛进一步加快。别的，跟着锂电修造企业披露半年报，固态电池动作新技艺被经常提起，修造公司从本年6月起早先联贯给下逛厂商交付固态电池合连修造，而且本年上半年固态修造订单迅疾拉长，这都预示着固态电池财产化经过明显提速，财产链各症结的投资机缘也日益凸显，修造端动作悉数财产资金开支的最上逛，必将率先受益。
危害提示：（1）邦内宏观经济震荡的危害：刻板是榜样的中逛资金人格业，承前启后，与宏观经济震荡亲昵合连，若是邦内宏观策略映现巨大转向，势必会影响刻板行业总体需求。（2）海外市集震荡的危害：中邦企业出海不大概一帆风顺，改日的征程势必会映现百般各样的摩擦，是阶段性的小插曲如故新趋向酿成，需求留心占定。（3）下逛扩产不足预期的危害：若下业扩产不足预期，则相应的修造需求将会降落，会对行业内公司订单、事迹等形成倒霉影响。
证券商酌申报名称：《周概念：特斯拉深化百万台呆板人交付方针，固态电池修造财产化一连促进》
固态电池动作下一代高功能电池技艺，依靠高能量密度、高平安性等明显上风，受到市集高度合怀。目今，固态电池行业正在策略支撑、技艺发展、下逛需求等要素合伙促进下正迎来财产化环节期，显现出市集界限神速拉长、技艺门途慢慢聚焦和使用场景早先拓展等特征。固态电池修造动作财产链最紧张的上逛症结，正在固态电池行业大兴盛历程中必将最先受益。
跟着策略盈余开释、市集需求升级和技艺一连迭代，固态电池行业财产化节拍渐渐清楚、市集界限神速拉长、技艺门途慢慢聚焦和使用场景渐渐扩展。财产化层面，2025-2026年邦内中试线繁茂落地，启动全固态装车验证，2027年全固态电池将完成小批量装车，2028-2029年希望先正在低空经济、呆板人等高代价量界限率先放量，2030年进入中高端动力界限界限化使用阶段。市集界限层面，跟着2027年工信部固态电池项目结题，邦内固态电池出货量将进入迅疾放量阶段，从2024年固态和半固态约7GWh到2030年希望进步65GWh。技艺门途层面，氧化物门途正在半固态阶段占优，硫化物门途正在全固态阶段被更众厂商选拔，聚会物、卤化物门途动作有用填补。使用场景方面，固态电池正从车用为主到全场景浸透，除新能源汽车、储能外，低空经济、呆板人等新兴界限看待固态电池兴盛初期较高的价钱承受度高，希望正在该类场景率先落地使用。
固态电池临蓐工艺：与液态电池比拟，制备流程分歧较大，修造代价量彰彰提拔
固态电池正在制备工艺和产线修造方面与液态锂离子电池比拟有较大区别，前段和中段引入新修造、新工艺，全段修造技艺央求和修制难度都进一步提拔，进而促进固态电池修造代价量相较古代液态电池修造代价量有较大幅提拔。
（1）前段修造涉及干法羼杂、干法涂布等症结，是酿成适当央求的极片和固态电解质膜、断定电池功能根蒂的环节，其中枢修造需合适干法工艺的分外央求，工艺难度较大、精度央求高，修造的技艺壁垒和本钱相对较高，繁杂度也明显提拔，个中干法涂布修造、辊压修造代价量超越，前段修造代价量占比希望到达35%-40%。（2）中段担当电芯的中枢机合成型以及确保固态电解质与电极的优越接触，直接联系到电芯的功能安静性、良品率，中枢增量来自叠片工艺取代卷绕及极片胶框印刷和等静压技艺确保固态电解质与电极界面周密接触，用到的修造要紧是高精度叠片机、极片胶框印刷、等静压机等，个中叠片修造代价量较大，等静压机动作新增症结，外洋企业进步领先，邦内研发正正在加快，中段修造代价量占比希望到达40%-45%。
（3）后段工艺作废注液症结，与古代液态电池工艺分歧较小，要紧展现正在修造参数央求的升级，高压化成压力央求翻倍，别离升级为高压化成机、高压分容机，封装症结对处境的央求降低需用到激光焊接机和主动化包装线，是以后段中枢修造的单机代价量也有较大提拔，后段修造代价量占比希望到达20%-25%。
固态电池财产化经过中，修造症结最先受益。固态电池产线需求管理因新原料引入、工艺流程再制、功课处境变革等带来的诸众挑衅，这就央求临蓐厂商对现有修造实行改制升级、采买适配新原料、新工艺的定制化修造，比方正在纤维化、胶框印刷、等静压症结需求引进全新的定制修造，正在干混、辊压、叠片和化因素容症结，需求对修造实行改制升级。跟着固态电池临蓐线大界限的修立和投产，固态电池修造将成为固态电池财产化经过中最先受益的症结。邦内固态电池修造企业众点组织，个中前段修造，分外是干法症结竞赛激烈。企业正在特定界限或者环节修造上具有上风，但大部门处于前段工艺，分外是干法症结，使得前段修造竞赛较为激烈。
投资倡导：固态电池财产化节拍加疾，跟着电池厂和整车企业中试线慢慢跑通，财产链各症结降本一连促进，希望发动下逛市集需求产生式拉长，悉数固态电池财产链上逛修造症结必将最先受益。从修造投资角度来看，全固态电池临蓐工艺与古代液态锂电池临蓐工艺的中枢分歧是驱动修造代价量重构的环节，这要紧展现正在悉数工艺流程的前段和中段。全固态电池从电极制备和电解质制备都更适配干法技艺，是以前段症结扩充了干法羼杂、干法涂布等工序，代价量占比有较大降低；中段固态电池采用“叠片+极片胶框印刷+等静压”技艺门途取代古代卷绕工艺，并删减了注液工序，代价量占比也有小幅提拔；后段因化成症结高压化改制、修造对工艺处境央求提拔，单机代价量也有明显降低。
1）技艺门途改革危害与专利危害：固态电池兴盛目前仍处于早期阶段，技艺旅途尚未十足定型，硫化物虽因其优异特点被以为完成固态电池的最优门途，但不消弭存正在其他更优门途的大概性，存正在技艺门途改革危害，并且日韩企业持有硫化物固态电池大批中枢专利，大概存正在专利壁垒题目。
2）财产化进度不足预期的危害：现正在固态电池产线众处于中试线，若进入大界限量产阶段仍存正在少许技艺困难以及良率题目尚待管理，譬喻固-固界面题目、充放电体积膨胀等题目。别的，固态电池电解质本钱和修造投资本钱还是过高，后续降本速率过慢也大概导致固态电池财产化进度不足预期。3）下逛需求减弱的危害：固态电池初期本钱清脆，需求下逛高代价行业需求开释发动财产兴盛，若是改日下逛新能源汽车、eVTOL、消费电子、储能体例等浸透率降落或者增速放缓，固态电池需求大概会有减弱危害。4）策略与囚系危害：目今固态电池行业兴盛受策略影响较大，若合连财产策略爆发调动，将对行业兴盛形成巨大影响。
证券商酌申报名称：《固态电池财产化拐点已至，控制修造行业投资机缘——锂电修造系列申报》
固态财产链迎来新催化，头部公司昭彰财产趋向，半固态电池即将首上车。（1）7月30日锂电池行业头部公司宁德时间召开半年度事迹交换会，初次昭彰固态电池量产时辰点，公司正在固态电池界限研发处于行业领先，目今科常识题依然基础管理，更众聚焦工程化落地，估计2027年固态电池小界限量产，再始末3-5年供应链培养成熟，正在2030年前后固态电池希望竣事贸易化或者批量化。（2）上汽名爵正式公布全新 MG4 纯电掀背车将于8月5日正在中邦市集环球首发亮相，新车搭载由上汽与清陶新能源协同研发的 70kWh 半固态电池，液体电解质占比仅 5%，能量密度达180Wh/kg，CLTC工况续航里程达537公里，比拟古代磷酸铁锂电池正在-7℃低温处境下续航依旧率提拔 13.8%，有用缓解用户补能焦炙。这是固态电池不才逛使用场景上的又一次新的打破，标识着固态产物一向进入C端客户，是慢慢引发下逛需求的紧张实验。跟着工信部固态电池专项迎来中期验收，固态电池修造行业希望率先受益。
危害提示：（1）邦内宏观经济震荡的危害：刻板是榜样的中逛资金人格业，承前启后，与宏观经济震荡亲昵合连，若是邦内宏观策略映现巨大转向，势必会影响刻板行业总体需求。（2）海外市集震荡的危害：中邦企业出海不大概一帆风顺，改日的征程势必会映现百般各样的摩擦，是阶段性的小插曲如故新趋向酿成，需求留心占定。（3）下逛扩产不足预期的危害：若下业扩产不足预期，则相应的修造需求将会降落，会对行业内公司订单、事迹等形成倒霉影响。
证券商酌申报名称：《周概念：头部公司初次昭彰固态电池量产时辰点，工程刻板7月销量估计温和苏醒》
“反内卷”策略或惹起财产链预期变革，固态电池财产化加快正成为修造公司新拉长引擎。（1）“反内卷”策略促进行业产能出清，缓解低价竞赛，加快供需再平均，自“反内卷”提出后，市集环绕合连策略预期的炒作一连发酵。7月25日，碳酸锂主力合约盘中触及涨停，涨幅7.99%，报80,520元/吨，7月此后累计上涨近30%。上逛碳酸锂价钱回暖，看待中下逛的锂电修造、新能源车等症结也组成正面提振，财产链价钱温和上行、电池厂和整车厂稼动率降低、坚持合理的CAPEX进入、依旧看待新技艺的研发跟进，让悉数财产生态酿成正向轮回才是真正的破内卷之道。是以，碳酸锂价钱回暖，或是锂电修造板块企稳的紧张先发信号。（2）固态电池财产化加快，蜂巢能源、清研纳科等公司进步顺遂。7月22日，蜂巢能源龙鳞甲二代电池正在湖州基地正式下线V三元增混电池，公司安顿2025年Q4试产半固态电池。7月24日，清研纳科自决研发的高速宽幅(固态)干法电极修造顺遂交付至邦内头部主机厂。这也是邦内首台高速宽幅干法电极成膜复合修造，标识着清研纳科正在固态电池前沿修制技艺界限完成环节打破，进一步验证了公司干法电极修造的技艺成熟度与财产化适配才力。跟着工信部固态电池专项迎来中期验收，固态电池修造行业希望率先受益。
危害提示：（1）邦内宏观经济震荡的危害：刻板是榜样的中逛资金人格业，承前启后，与宏观经济震荡亲昵合连，若是邦内宏观策略映现巨大转向，势必会影响刻板行业总体需求。（2）海外市集震荡的危害：中邦企业出海不大概一帆风顺，改日的征程势必会映现百般各样的摩擦，是阶段性的小插曲如故新趋向酿成，需求留心占定。（3）下逛扩产不足预期的危害：若下业扩产不足预期，则相应的修造需求将会降落，会对行业内公司订单、事迹等形成倒霉影响。
证券商酌申报名称：《周概念：特斯拉进一步昭彰Optimus量产预期，固态电池财产化加快》
2026-2030固态电池年财产化迅疾导入电池端CAGR139%，斟酌干法工艺导入液态电池，修造端CAGR151%疾于电池端，2030年修造端空间看至533亿元。当下节点咱们以为固态电池财产化看修造，修造看电法工艺症结，要紧系1）修造端最先受益行业资金开支提拔，订单兑现较疾，2）目今已处于技艺计划即将落地下中试线）干法工艺技艺门途共鸣及确定性强，同时受益液态电池导入；4）修造央求提拔，代价量中长久看较液态电池仍存20-30%空间，倡导合怀具备干法电极、等静压修造等固态电池中枢分歧化工序的修造自供才力，客户深度绑定、验证进步疾的高弹性标的。
1）干法电极制备工艺：难点正在于固态电解质膜的厚度、原料分别的匀称性和负极的平整度的驾御，央求为微米乃至纳米级别。
2）等静压工艺：目前众采用中温等静压工艺，温度（80-120℃）、压力（百兆帕）央求远高于液态电池。
3）叠片+软包工艺：叠片可有用管理电解质柔韧性题目，与全固态电池的固-固界面治理相兼容，软包封装正在能量密度上具备上风
空间及增速：2026-2030年财产化迅疾导入电池端CAGR139%，斟酌干法工艺导入液态电池，修造端CAGR151%疾于电池端，2030年修造端空间看至533亿元
1）固态电池空间：咱们估计2030/2040/2050年固态电池需求将从2026年的GW级进入212GW、2.0TWh、5.5TWh，2026-2030年CAGR139%。
2）固态电池修造空间：斟酌干法工艺正在固态及液态电池端导入，2030年固态电池修造市集将从13亿元进入533亿元，2026-2030年CAGR151%。
1）最先受益资金开支提拔：修造端是财产导入及落地的率先受益症结，订单最疾兑现
2）已进入修造导入节点：基于工信部60e研发专项资金结题央求，27年样车落地，目今节点已处于技艺计划即将落地下中试线促进修立的环节工夫
2）技艺门途共鸣强：干法电极工艺适配众种电解质门途，且该工艺同时受益液态电池端工艺导入
3）价质地提拔：纤维化修造是干法电极特有修造，辊压修造精度及压力央求提拔下较液态电池短期存正在2-3倍，中期存正在20-30%溢价空间
投资倡导：咱们以为修造症结资金开支是固态电池财产化的先行目标，修造端将成为财产导入的率先受益症结，倡导合怀具备干法电极、等静压修造等固态电池中枢分歧化工序的修造自供才力，且客户绑定深远、验证进步疾的高弹性标的。
行业进步不足预期：目今固态电池仍处于市集化导入初期的技艺中试阶段，若是合连策略支撑不足预期大概导致行业财产化进度较慢。固态电池降本不足预期：固态电池进入大界限放量的环节是本钱端具备必定的经济性或者归纳功能来看具备性价比，目今未量产阶段本钱较高，若是后续技艺、界限降本不足预期大概导致市集引申不足预期。技艺迭代不足预期：目今固态电池处于技艺门途选拔、原料编制搭修、量产工艺完好的时辰段，若是技艺方面进步不足预期大概导致财产化进度迟笨
客户订单不足预期：中试线向量产线导入历程中若是终端客户下单延迟大概导致上逛修造、原料、电池企业订单不足预期。
目今固态电池车端使用正正在加快，2026/2027年为财产化环节节点，电解质固态化带来电池用锂量的大幅提拔，负极也趋于富锂化，锂金属需求改日将进一步上升。克日邦内众家车企更新固态电池量产经过，比亚迪安顿2027年摆布启动全固态电池的批量演示装车使用，2030年大界限上车；长安安顿2025年末完成固态电池的效力样车首发，2026年完成装车验证，2027年促进全固态电池慢慢量产；上汽、广汽、奇瑞别离安顿2026年完成全固态电池量产、装车、定向运营。中邦电动汽车百人会体现，邦内估计2025年固态电池出货量希望打破10GWh，改日两三年小批量上车。
危害提示：1、环球经济大幅度阑珊，消费断崖式萎缩。天下银行正在最新公布的《环球经济预测》中估计2025年和2026年环球GDP增速为2.7%。该机构以为，跟着通胀放温和拉长稳固，环球经济正正在通往软着陆的道途上，但危害还是存正在。欧美经济数据依然映现降落趋向，若陷入深度阑珊对有色金属的消费袭击是广大的。2、美邦通胀失控，美联储货泉收紧超预期，强势美元压制权柄资产价钱。美邦无法有用驾御通胀，一连加息。美联储依然实行了大幅度的毗连加息，然则供职类分外是房钱、工资都显得有粘性限制了通胀的回落。美联储若坚持高强度加息，对以美元计价的有色金属是倒霉的。3、邦内新能源板块消费增速不足预期，地产板块一直消费一连低迷。尽量地产出售端的策略依然分别水平摊开，然则住户购置愿望不敷，地产企业的债务危害化解进步不顺遂。若出售一连未有改革，后期地产达成端会晤对失速危害，对邦内部门有色金属消费倒霉。
